原創(chuàng)｜西南地區(qū)鋅冶煉廠開(kāi)工率調(diào)研：加工費(fèi)略上調(diào)，生產(chǎn)情況平穩(wěn)

六月鋅價(jià)探低回升，目前仍維持較為強(qiáng)勁的走勢(shì)，除了宏觀方面悲觀預(yù)期減弱外，偏低的庫(kù)存及高注銷倉(cāng)單量對(duì)價(jià)格亦起到了推動(dòng)作用——伴隨著鋅價(jià)的走強(qiáng)，我們可以看到，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存繼續(xù)下降，廣東、上海、天津三地庫(kù)存再創(chuàng)新低，LME庫(kù)存也為九年低位，同時(shí)現(xiàn)貨偏緊的狀態(tài)也導(dǎo)致了注銷倉(cāng)單的量的大幅增加。鋅錠庫(kù)存的變化仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在此背景下，南儲(chǔ)商務(wù)網(wǎng)特此對(duì)廣西、云南地區(qū)九家鋅冶煉六月份開(kāi)工率進(jìn)行調(diào)研，此次調(diào)研涉及產(chǎn)能為131萬(wàn)噸。

從調(diào)研情況來(lái)看，六月羅平鋅電豐水期增加產(chǎn)量，個(gè)別冶煉廠物料采購(gòu)不暢，開(kāi)工維持低位，其他冶煉廠產(chǎn)量環(huán)比變化不大。

目前，云南、廣西國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)主要集中在3900-4300元/金屬噸，上調(diào)100元/噸，今年以來(lái)，外省來(lái)云南采購(gòu)鋅精礦的需求減少，并且因鋅價(jià)高位回落，冶煉廠的采購(gòu)積極性不大，當(dāng)?shù)氐V山基于運(yùn)費(fèi)及在途周期考慮，更傾向于銷售給本地冶煉企業(yè)，當(dāng)?shù)劁\精礦供應(yīng)相對(duì)充裕。國(guó)內(nèi)經(jīng)過(guò)前幾年嚴(yán)格的環(huán)保安全整治，不合規(guī)礦山基本肅清或治理完畢，雖有老礦山面臨一定品位及資源量下滑的問(wèn)題，但在目前高鋅價(jià)的刺激下預(yù)計(jì)未來(lái)趨勢(shì)將是治理后復(fù)產(chǎn)、新礦山投產(chǎn)及現(xiàn)有礦山增產(chǎn)的緩慢復(fù)蘇過(guò)程。據(jù)了解包括廣西、云南等全國(guó)各個(gè)地區(qū)都有小型礦山積極建設(shè)或已投產(chǎn)，廣西部分地區(qū)政府亦幫扶當(dāng)?shù)劁\礦企業(yè)抓住機(jī)遇積極增產(chǎn)增效。同時(shí)進(jìn)口虧損近段時(shí)間亦有收窄，進(jìn)口礦流入也有所增多。在當(dāng)前鋅錠庫(kù)存維持低位而鋅礦供應(yīng)有所復(fù)蘇的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向冶煉廠有所傾斜符合情理。預(yù)期未來(lái)鋅精礦加工費(fèi)依然有緩慢上行空間。

進(jìn)入七月，隨著前期檢修的冶煉廠檢修結(jié)束，開(kāi)工率整體穩(wěn)定，羅平鋅電在豐水期開(kāi)工率繼續(xù)提升。

下半年冶煉廠開(kāi)工料將企穩(wěn)回升，市場(chǎng)供應(yīng)將逐步恢復(fù)，不過(guò)進(jìn)口窗口再次關(guān)閉，進(jìn)口鋅的流入量或不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)鋅錠缺口難以補(bǔ)足； LME庫(kù)存已處于歷史低位，我們認(rèn)為，如若在隱性庫(kù)存不大的情況下，海外鋅錠供應(yīng)也轉(zhuǎn)為偏緊狀態(tài)。目前鋅錠的緊張由國(guó)內(nèi)向國(guó)外傳導(dǎo)，短期仍將支撐鋅價(jià)，不過(guò)市場(chǎng)普遍對(duì)未來(lái)鋅精礦的供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)為寬松有所預(yù)期，礦的炒作已經(jīng)落幕，長(zhǎng)期來(lái)看限制鋅價(jià)的上行空間。

來(lái)源：南儲(chǔ)商務(wù)網(wǎng)     （撰稿人：張方亮）